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成立116年最惨纪录！瑞士央行去年亏损超1300亿瑞郎

　　

外汇市场遭遇滑铁卢。成立惨纪

瑞士央行周一公布的年最年亏初步数据显示，2022财年累计亏损1320亿瑞士法郎，录瑞郎创下成立116年历史上最大纪录。士央损超

这相当于瑞士国内生产总值（GDP）的行去18%。此前的亿瑞纪录是2015年，当时瑞郎与欧元汇率脱钩引发的成立惨纪金融市场动荡造成了230亿法郎的损失。

瑞士央行表示，年最年亏2022年的录瑞郎亏损意味着其不会向瑞士国家和地区政府发放红利，向股东支付的士央损超款项也将受到波及。相比之下，行去2021年该行报告盈利263亿瑞郎，亿瑞并向国家和地方政府分配了60亿瑞郎的成立惨纪分红。

分项指标中，年最年亏1310亿法郎损失来自其外汇市场，录瑞郎去年因美联储激进加息和全球经济不确定性导致金融市场动荡，加上投资者纷纷涌向传统避险工具瑞郎推高汇率，造成了瑞士央行资产组合的巨额浮亏。

黄金成为了仅有的亮点，去年贡献了4亿瑞郎的盈利。

值得一提的是，瑞士央行一直以来都在监控瑞郎的走势，汇率强势将对其出口型经济造成不利影响。因此，近年来该行通过股票、债券等金融资产组合构建了超过8000亿瑞郎的外汇储备，作为平抑汇率的“防线”。然而自去年6月以来，瑞郎开始震荡走高，瑞郎/美元，瑞郎/欧元跌破平价水平。一方面瑞士通胀水平远低于欧元区和美国，间接推高了瑞郎的相对定价，另一方面，由于瑞士国内通胀在去年8月达到了3.5%的近30年高位，瑞士央行脱离了-0.75%的负利率水平，3次加息后利率达到了2008年以来的高位1.00%，进一步吸引了买盘资金介入。

在2022年12月的货币政策声明中，瑞士央行预计2022年的通胀率为2.9%，2023年通胀率为2.4%，2024年通胀率为1.8%，意味着直至2024年才会达到瑞士央行的目标。瑞士央行表示，不排除进一步加息的可能，并称愿意在必要时积极参与外汇市场：不排除有必要进一步提高政策利率，以确保中期价格稳定。

高级经济学家胡夫内尔（Felix Huefner）表示，为了阻止与欧洲的利差进一步扩大，瑞士央行需要加息。瑞士央行2022年总计加息175个基点，而欧元区加息250个基点，美国累计加息425个基点。瑞士央行无法事先知道欧洲央行会议的结果，考虑到欧洲央行可能会出人意料地大幅加息，该行不想冒利差进一步扩大的风险。

花旗经济学家舒尔茨（Christian Schulz）则认为，经济放缓、能源价格下跌以及重点转向缩减资产负债表都表明不利于大幅加息。然而，利率差异已经处于历史高位，而且瑞士央行政策会议频率低，因此必须跟上欧洲的脚步。

J.Safra Sarasin首席经济学家朱尼乌斯（Karsten Junius）也倾向于巨额亏损不会改变瑞士的货币政策，他预计瑞央行今年将再加息100个基点至2.00%。“虽然瑞士央行也需要一些时间来重建其估值储备，但与欧洲央行相比，它扭转逆势的时间可能更短。”

按照计划，瑞士央行正式年报将于3月22日正式披露。


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